研究团队
李婷、黄蕾、徐舟、吴晨曦、王工建
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贵金属：美通胀压力飙升，金银小幅上涨
周四贵金属期货收盘上涨。COMEX期金涨0.31%，报.3美元/盎司；COMEX期银涨0.46%，报28.13美元/盎司；昨日美元指数冲高回落，美债收益率下跌，支撑贵金属价格走势。美股三大股指小幅上扬。美国通胀“爆表”，美国5月未季调核心CPI年率录得3.8％，创年以来新高。美国5月未季调CPI年率录得5%，创年8月来新高，高于预期。美国经济强复苏下，通胀进一步扩大。美国首申失业金人数疫情以来两周不足40万，领取救济总数仍超万。中国5月社融新增1.92万亿元，M2同比增长8.3%。昨晚欧洲央行维持利率不变，符合预期，并重申超宽松政策立场并将加快购债速度。欧洲央行无意缩减购债规模，并承诺6月至9月的购债速度将明显高于一季度，紧急抗疫购债计划（PEPP）依然维持1.85万亿欧元的总规模，预计将至少持续到年3月底。欧洲央行将继续对到期的PEPP债券进行再投资，预计将至少延续到年底。此外，该央行资产购买计划（APP）下的购债规模仍是每月亿欧元。拉加德回应了近期通胀上升的问题，认为下半年潜在通胀压力将逐渐增加，但整体通胀预期仍然低于欧洲央行设立的目标。欧洲央行依旧鸽声嘹亮，货币政策将在未来很长一段时间内保持高度宽松。美国5月CPI飙升可能会使美联储在下周的议息会议上将开始释放缩减QE规模的信号。当前经济的稳步复苏及通胀压力加大都将支持美联储在下半年开启货币正常化进程，金银走势并不乐观。
操作建议：金银逢高沽空
铜：铜价无视抛储利空，短期坚挺显现反弹
周四沪铜合约价格震荡走低，延续近期窄幅震荡走势，最终收于元/吨；国际铜合约走势同样盘整为主，最终收于元/吨。夜盘伦铜探底回升，沪铜和国际铜跟随反弹。周四上海电解铜现货对当月合约报于升水60-升水元/吨，均价升水90元/吨，较前一日下降5元/吨，月差再次扩大吸引套利商交投。宏观方面，科技股力撑美股上扬，美债收益率三个月低谷，原油V形反弹再创两年新高；中国5月社融新增1.92万亿元，M2同比增长8.3%；美国首申失业金人数疫情以来两周不足40万。行业方面：秘鲁总统大选临近尾声左翼候选人得票率领先；据SHMET多方求证，已确认国储局抛储事实；投放时间为每个自然月月底，持续至2年年底。昨日铜价震荡收低，近期维持7万关口上方窄幅震荡。昨日国储抛储铜事件靴子落地，一度引发伦铜回落，但是夜盘在美国就业数据不及预期情况下，再度回升，市场依旧显现韧性。在抛储压力下，国内铜价依然能保持坚挺，超出我们预期，这也验证了7万关口的强有力支撑，短期之内铜价继续向下难度较大，或引来反弹。但从更长时间来看，本次抛储直接针对终端消费商，对于后市需求来说将更加不利，因此我们依然认为铜价难以形成新的涨势，反弹过后仍将回落。
操作建议：建议观望
镍：镍价夜盘继续上涨，依然不看好向上空间
周四沪镍合约价格单边走低，特别是午后出现跳水，最终收于元/吨。夜盘伦镍强势上涨，沪镍价格则跟随反弹。现货方面，6月10日ccmn长江有色网1#镍价报-元/吨，均价元/吨，跌元，华通现货1#镍价报-元，均价元/吨，跌元，广东现货镍报-134元/吨，均价元/吨，跌元。行业方面：印尼2年6月镍矿内贸基价环比上涨6.26%；受疫情影响，津巴布韦一季度镍矿产量下降。镍价昨日高位走低，但是夜盘再度强势上涨，价格在20日均线附近显现支撑。镍价上涨的直接原因还是在于宏观方面，由于美国就业数据不佳，收紧预期减弱，以及欧洲重申宽松。供需方面，6月份预计镍铁仍有部分缺口，下游不锈钢高排产带来高需求，硫酸镍则一如既往的维持需求高增速，因此镍价短期之内难以回落。从中长期来看，镍铁的过剩对于镍产业链压力依然尚在，因此我们认为镍价并不存在长期的上涨趋势。整体来看，镍价处于宽幅区间震荡之中，短期虽有支撑，但长期难以乐观，因此在高位可以逐步尝试空单。
操作建议：建议尝试做空
锌：节前维持横盘，节后
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