编译：津巴土著哥
两年前津巴布韦国家储备银行推出债券币（代金卷），以缓解美元股票跌至不可持续的水平后流动性状况恶化的局面。但是目前该国的债券币已经成为恶化津巴布韦的流动性危机的毒瘤。
由于恶性通货膨胀使市场陷入困境，津巴布韦于年实现了美元化以稳定经济，其中美元主导了当时推出的一篮子货币。然而，上周英国一家权威调查机构发布的一份关于津巴布韦银行业的报告中表示，债券票据并没有解决导致经济陷入瘫痪的危机，而是使金融业“复杂化”。
该报告显示，债券币已经成为破坏津巴布韦经济的催化剂，已经开始让许多人担心恶性通货膨胀的经济可能再次复发，并导致企业亏损。
“年11月引入债券票据进一步使津巴布韦的银行业前景复杂化，”调查报告表示。“这些票据最初与美元挂钩，但随着美元和南非兰特等硬通货的广泛使用，已经失去了价值。报告指出，加上长期的现金危机导致对存款提取的限制，可能会进一步削弱国内对银行业的信心，并可能在经济前景明显恶化的情况下造成流动性问题。
10月，津财政部长穆苏里.恩库贝和津央行行长约翰.曼德古亚做出政策转变，指示银行将出口商和定期存款账户分开，这是无疑是默认承认其高估了债券的情况。
随着声明的发布，美元立即升值，并造成债券币的巨大波动，进而引发燃料和基本商品严重短缺。但在随后的公开声明中，他们则又继续表示债券与美元持平。
此类声明已经严重的削弱了市场对政府政策的信心，进一步损害了快速稳定的前景。
“穆苏里.恩库贝后来重申，债券和银行结余实际上对美元的价值为1：1，但人对政府政策连政府政策连续性的信心已经被严重削弱了”该报告称。
该报告还预测，由于津巴布韦仍然受到制裁，因此必须制定明确的计划来重建经济，因为未来的增长只会与宏观经济政策的质量和改革的规模挂钩。
“如果没有明确的改革计划，重新参与国际货币基金组织和解除美国制裁的可能性不大，因此银行业的外部资金来源仍然严重依赖政府政策”。
津巴布韦本国不愿透露姓名的经济分析人士表示，债券票据不仅是经济危机背后的潜在因素。“无论经济上的负面消息来自债券票据，当我们考虑事物的宏观计划时，它是有限的。”。
“津巴布韦目前的货币危机：包括通货膨胀和现金短缺，其实都是由政府国内借贷造成的不平衡所致。如果债券票据今天被废除，仍然将无法解决津巴布韦的问题。债券票据已经产生了严重问题，只是没人愿意去谈论政府不断膨胀的国内债务和RTGS平台上创造的资金“他说。
在经历了年的艰难经历之后，随着津巴布韦经济持续增长，年津巴布韦商业可能将迎接更多的痛苦：其特点是商品和服务价格进一步上涨，高通胀和低可支配收入，以及持续的燃料，电力和外国货币的短缺。
津总统埃莫森.姆南加古瓦和津财政部长穆苏里.恩库比已经公开警告津巴布韦人民希望这个国家的事情在变得更好之前应该知道状况会先变得更糟，因为政府的“繁荣紧缩”措施开始了。
经济学教授AnthonyHawkins是众多专家之一谁说当局必须在经济稳定的情况下获得所有基本面。
他补充说，虽然津巴布韦在年11月取得了一定程度的政治变革，但该国仍在等待“严重的经济变革”，新的制度仍在“推动经济改革议程进一步推进”。
前津巴布韦大学的讲师霍金斯在最近的年商业前景分析中表示，“经济行动有许多承诺，但没有明显的变化。”
国际货币基金组织等机构表示，像津巴布韦这样脆弱的经济体需要至少10年才能恢复和吸引投资。
前津巴布韦全国商会会长Chikohora信托基金本周则对媒体表示，明年第一季度可能非常具有挑战性，可能会导致一些公司倒闭和增加工业行动。
“政府必须采取行动，确保有效利用外汇，以稳定经济。任何其他经济政策只能在稳定的情况下运作。在经济学方面，如果没有稳定性，你什么也没有，“他说。
津反对党议员，同时也是经济评论员的艾迪?克罗斯（EddieCross）表示，如果当局未能尽快采取必要的纠正措施，那么经济甚至可能陷入明年的破坏性衰退。
“人们不需要成为经济学家就知道我们的经济处于混乱状态，燃料排队也证明了这一点。解决方案很简单......加快已经在过渡性稳定计划中阐明的改革计划，“他说。
“我们知道，当你做正确的事情时，燃料排队等问题会在一夜之间消失。我们需要一个像昨天一样开放，市场驱动的经济，“克罗斯说。
津巴布韦经济学会（ZES）主席LovemoreKadenge表示，该国需要优先考虑货币改革，包括许多其他事项-可能包括从市场上取消债券以遏制今年经历的财政和货币问题。
“经济中的所有压力都指向需要重新美元化。只要我们继续使用债券，政府将继续补贴燃料，因为美元和代理货币不相同，“他说。
“套利机会将继续存在，并且对硬通货的需求也将越来越多，”Kadenge说。“如果当前的货币和财政政策仍然存在，没有看到金融救助，那么津巴布韦的经济将继续“在采购燃料和基本商品等关键进口产品时出现问题”。
“这完全取决于国家在决策制定方面的发展轨迹。Kadenge表示，投资环境将继续受到外汇不足的不利影响，导致人们在排队等候时失去生产时间或工时......公司无法采购原材料和一般宏观经济不稳定。
商人ShingiMunyeza也表示需要重新美元作为稳定经济的短期措施。“我们前面有一条坎坷的道路。我们的经济正在美元化，我们看到许多商品和服务以美元支付，“他说。
“只要货币供应紧缩，通过财政纪律，我们不应该看到进一步的恶化，而是一种纠正，这对普通人来说是痛苦的，”Munyeza说。
另一位经济学家Muinsmwa同意Kadenge的观点，他说政府必须紧急开展货币改革，同时在经济快速再美元化的同时保留实时总结算（RTGS）余额的价值。
“最重要的干预和机制是通过发行长期纸张来消耗RTGS沼泽，并大幅提高储备门槛或对银行的要求，”他说。
Muchemwa说：“加上适当的财政纪律，这些措施应该会减缓国内广义货币供应的增长，并努力稳定电子货币的价值，同时找到一种显然不可持续的现行货币制度的持久解决方案。”
另一位经济学家戴尔多尔说，在政府意识到“精灵不能被放回货币瓶”之前，没有希望能够遏制该国的高通胀。
“只要外汇短缺，企业就会抬高硬通货的价格，这将通过输入型通货膨胀带回津巴布韦，”他说。“价格将不可避免地上涨。立法和总统法令或威胁也不会对市场规则产生丝毫差异......“多尔说。
年的脚步声已经临近，津政府目前极不稳定的经济政策也使投资人的信心受损。毫无疑问，年的津巴布韦将会有更多的挑战出现，且行且珍惜吧！
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