主播：巨蟹猫
“听书”计划今天，我们将继续共读《聪明的投资者》一书，阅阅读时间为12月26日-1月14日，预计12个工作日读完。上期读完了打败市场只需要做到四个字的内容，建议今日读完：第二章剩余内容和第三章部分内容。
其实，如果只考虑稳定的投资，不设置任何目标，大家理财都会很好，大不了就放在货币基金和债券里呗，保本保息，基本一年5%没问题，但坏事就坏在了通货膨胀这个事情上，也就是说你得想办法跑赢通胀，这就给你的投资做了一个最低门槛，于是有人就彻底凌乱了，为了追求更高的收益，开始忘记了安全，忘记了投资的本质。
这个问题，在华尔街也同样存在，根据计算，年-年指数收益差不多年化4%左右，加上股息收益4%，股票投资的收益率8%，比一般债券要高，但比优质债券要低。
但基本都跑赢了通胀，不过要注意的是，在某一时间段可能未必，比如高通胀的那几年，投资收益基本与通胀持平。
根据研究发现，股票是抵御通胀最好的办法。企业利润的好年景几乎与通货膨胀同时出现，换句话说通胀带来的一定是企业利润的大幅提升。但仅限于那些能够提价的优秀公司，而公用事业的股票除外，他们成本上升，但并不能将价格提升，所以是通货膨胀的受害者。
有人问，投资其他的东西能抵御通胀吗？首先看黄金，在漫长的历史当中黄金上涨的时期非常少，一般天下大乱才会涨一涨，但大多数时候黄金都是完败。
所以长期来看，黄金并不能抵御通胀，还有一些艺术品，作者说这些是投资的偏门，有时候有用，更多时候没用。
其实艺术品当成爱好还可以，如果不懂就要投资，第一你可能挨坑，第二最大的问题是你不知道该如何离场，盛世里价格会涨你舍不得卖，等到你想卖出套现，结果却未必卖的掉。
跟艺术品同样道理的还有房子，大家觉得买房很保值，但并非如此，买家可能会在地理位置和房龄问题上犯下很大的错误，开发商也可能误导你的投资，房产还很难分散，你不得不带着负债孤注一掷，如果时间点赌错了，你可能会一生再无翻盘的机会。
在美国的这几十年，其实通胀已经不再成为威胁，每年也就1-2%的水平，股市和债市已经能远远跑赢通胀，这是因为吃一堑长一智，美国差点在卡特政府期间，被通胀干趴下，所以才有了里根的供给侧改革，抛弃增长玩命压通胀，最后才把美国拉回了正轨，有了这次惨痛的经历后，美国人非常重视通胀，只要有丝毫抬头的迹象，就下死手调控，所以后来几十年，都很少再有通胀的威胁。
但可惜美国的经验，很多中国人并不理解，甚至有人希望用通胀来解决高房价的问题，在他们眼里，现在房价这么高，那么多印10倍的钱，房价不就不高了吗？
要知道这是一条经济的不归路，历史上没有一个国家敢用通胀去化解资产泡沫的，当年日本思前想后了很多年，宁可让楼市泡沫破裂，也不敢放出通胀的老虎，那么放出通胀的老虎会怎么样？
想想一战后的德国，想想解放前的上海，想想10年前的津巴布韦，再想想眼前的委内瑞拉。即使你富得流油，只要敢放出通胀，分分钟翘辫子，这就是通胀的整体影响。
第三章用傻瓜投资法就能打败市场
通胀到底跟股市有什么关系呢？有研究发现，在美国80年的历史上，通缩的时候，股市最为糟糕，基本都是熊市，最多下跌超过40%，而如果通胀超过6%，股市走的也同样不怎么样，在14年高通胀中，有8年股票市场是下跌的，平均收益只有2.6%。总体来看，在温和通胀期，股票市场8成的表现要高于通胀率。
有人问了，那不巧，碰上了那两成的时间该怎么办呢？你可以选择另一个工具，这就是我们说的房地产信托投资基金(REITs)，也就是用投资租金的方式来防范通胀，因为物价涨，租金必涨。
这个东西跟股票搭配使用，基本能够防范通货膨胀的风险，但国内目前还没有，可能很快就会出来了。
不过现在有个难点就是，租金回报率太低，美国基本能达到5-6%，而国内租金回报率只有1%。
格雷厄姆还对百年华尔街进行了分析，年之后10几年基本没怎么涨过，二几年的时候大涨过一次，那时候是柯立芝繁荣，但紧接着就是大危机，跌的太狠了三几年开始反弹，接下来又是10年震荡，五几年走出了20年的牛市，然后又是10年停滞，82年才开始走出阴霾继续上涨，一路涨到了年的泡沫发生。
我们可以续写，互联网泡沫叠加，让美股一直跌了3年，才重新开始爬坡，刚从坑里爬出来，你发现又遇到了次贷危机，美股暴跌一半，然后美国人痛定思痛，开始对金融改革，并着力发展科技，随后在年3月开启了一波大牛市，一直持续到现在，已经8年半了。
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