摘要：19世纪以来，随着越来越多国家采用金本位货币制度，自20世纪70年代起，金贵银贱呈现为一种长期的变动趋势。近代中国是一个以银铜为金属货币的国家，白银汇率曾出现过两次异常震荡，一次出现在—年间、一次出现在—年间。这两次白银汇率震荡是西方国家向外转嫁危机的结果，对中国经济造成深重的负面影响。在这两次危机中，中国经济遭受的损失是环环相扣的和整体性的。面对白银汇率引发的危机，中国完全处于被动的弱势地位，缺乏及时应对和化解危机的财政货币手段及经济政策措施。
关键词：20世纪前期白银汇率异常震荡经济萧条企业运营
近代中国以银和铜为金属货币，其中，铜并不是银的辅币，因此这种货币体制可以称之为银铜平行本位体制，也有人称之为银铜复本位体制。人们日常生活中多使用铜钱或铜元进行交易，工商界则使用白银。当时世界上绝大多数国家的货币制度已陆续采用金本位，在中国对外贸易、外国对华投资中，金银比价的波动和走势显示了其越来越重要的作用和影响，往往关乎中国经济的整体利益和众多企业的微观运营。在一般情况下，白银汇率是由金银比价决定的，但在某些特殊的历史背景下，一些西方国家主动放弃金本位，或者在一段时间内采取让其货币大幅贬值的政策，从而事实上放弃了金本位，这时白银与这些国家的货币汇率就不再以金银比价为基础了。
—年间和—年间，因一些西方国家放弃金本位而引致白银汇率的剧烈震荡，从而对中国经济造成深重的负面影响。对于第一次世界大战后的白银汇率异常震荡的负面影响，过去学界少有
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