这家被冠以“徐翔概念股”“A股掠食者”的老牌房地产企业是否又要上演新一轮资本收购机的故事呢？“2元股”你敢玩吗？
文/每日资本论
企业效益差怎么办？转型新业务。新业务玩不转怎么办？那就再转回主业。然后呢？笨啊，再反复。没错，这家曾经号称要打造上海顶级楼盘的房地产公司又转型了。
近日，上交所向华丽家族股份有限公司（下称华丽家族）下发了《关于对华丽家族股份有限公司重大资产出售草案的审核意见函》，要求对标的资产估值、可持续经营能力、大股东流动性、租赁资产备案登记等4类问题作进一步说明和解释。
此前的5月26日，华丽家族发布公告称，将向华泰证券出售其持有的华泰期货40%股权。本次交易完成后，华丽家族将不再持有华泰期货股权，华泰期货将成为华泰证券全资子公司。
上述40%股权的交易价格为15.9亿元，这一交易价格对应的华泰期货估值为39.76亿元，相较33.42亿元的股东全部权益账面值增值18.98%。
神奇之处在于，华丽家族前期收购标的资产时评估增值率约47%。华泰期货年营业收入和净利润分别同比增长约81%、67%，而本次采用收益法对其估值时，未来五年的营收和净利润增长率多在10%以下。
此外，本次交易标的的市净率为1.19，低于年以来涉及期货行业并购交易的平均市净率1.35，也低于可比上市或挂牌期货公司平均市净率1.68。
什么意思？
简单说，逐利的资本做出了“反资本式”的动作，此举确实让人觉得华丽家族“深不可测”。难怪，连监管部门都看不懂，要其划出道道来。
资本市场的表现更让人看不懂。5月27日华丽家族直接一字涨停板。不过，次个交易日，其股价就在大幅高开后迅速滑落，全天震荡幅度近10个点左右，K线图上留下一根长长的阴线。当日量比创了近9个月的新高。此后股价连续下滑，截至6月14日收盘，华丽家族股价为2.9元。
按照这个量比，这一波强势涨停，快速拉升再快速跌落，又有一批投资者成为了华丽家族的股东。“每日资本论”查询获悉，华丽家族的不复权股价从年最高点30.97元，下跌成现在的“2元股”，跌幅之大令人咋舌。截至3月31日，华丽家族股东人数为13.75万人。
值得一提的是，华丽家族称出售华泰期货40%股权的另外一个目的，是为了“聚焦主业，落实上市公司发展战略”。将通过本次交易取得较为充裕的货币资金，有利于公司优化资产结构，聚焦房地产开发业务，推进公司发展战略，提高公司抗风险能力，实现公司可持续发展。
但资深一些的投资者都知道，华丽家族历史上已经多次放弃或聚焦房地产主业，而且华丽家族一度还被称为私募一哥“徐翔概念股”。这也难免不让外界猜测其又在讲新一轮的“资本收购机”故事。
从放弃到聚焦全是故事
熟悉华丽家族的人或许都知道，现在并非其首次高喊转型回归房地产主业了。
华丽家族的前身为上海华丽家族房地产开发有限公司，成立于年1月，由上海南江企业发展有限公司即南江集团的前身和四位自然人投资设立，注册资本万元。
彼时，华丽家族时任总裁曾志峰公开表示他们的野心——想打造的上海顶级楼盘——檀宫豪华别墅项目。檀宫位于上海市虹桥路西郊宾馆西侧，在上海仅有18套，每套价值超过1亿元，每月物业管理费在10万元以上。这个顶级豪宅项目在年，创造出存量房的天价记录。年和年，檀宫又创造了二手房天价楼王的记录。盛名之下，外界将“沪上第一豪宅”的名号送给了檀宫。
必须要提的是，华丽家族有一位资本玩家——华丽家族董事长王伟林。王伟林，年出生，被外界誉为“上海资本玩家”。曾担任宝钢集团运输部干部、上海科威机电技术研究所主任等职位。
王伟林于年成立了上海南江企业发展有限公司（后更名为南江集团），投资领域主要为房地产、矿业和能源、生物医药等。南江集团房地产业务的载体，正是后来借壳上市的华丽家族。
年7月16日，在停牌近5个月后，SST新智通过吸收合并上海华丽家族(集团)的方式，主业转变为房地产开发与经营。华丽家族成功借壳SST新智上市。
令外界没有想到的是，年6月1日，华丽家族发布公告称，公司全资子公司上海华丽家族商业投资公司于5月25日向自然人叶罗彬、汤斯捷协议转让“依云湾花园”平方米商铺，转让价2亿元。
2个月后的8月28日，华丽家族发布《非公开发行股票预案》，为苏州太上湖二期和收购新天地项目剩余股权募集资金，拟增发1亿股，募集资金不超过13亿元。
上市仅仅一年左右，就卖资产、增发融资，部分媒体当时就对华丽家族的资金情况表示了担忧。
事实也是如此。华丽家族年半年报显示，其营收2.16亿元，同比下降32.29%；净利润.58万元，同比下降11.84%。收入几乎全部来自上年预收款的结转。年半年报显示，华丽家族经营活动产生的现金流量净额为-.8万元，资金链紧绷。
更为重要的是，年7月，华丽家族在借壳SST新智登陆三年后，“终于”到了股权解禁期，大股东与高管们汹涌的减持就此展开。部分媒体也做了统计，从年7月到年2月，华丽家族大股东及高管通过其公告披露的大笔减持就达22次，根据平均股价计算，减持共套现金额在30亿元以上。
年年初，华丽家族曾被实际控制人累计减持2亿股，曾引起市场哗然，部分媒体给其冠以“A股掠食者”的称号。年6月，华丽家族又因大股东违规减持遭到上交所通报批评。
什么热做什么
细心的投资者会发现，随着华丽家族大股东和高管频频减持一起出现的是，华丽家族紧跟市场上数个最热门的投资概念——什么热做什么。
年6月，华丽家族宣布斥资万元收购海泰投资%的股权。海泰投资主要的投资包括研发产品系抗原-抗体复合型乙肝治疗性疫苗技术的最终产品——乙克（国家一类新药）。
同年7月，华丽家族董事会秘书李元透露，全世界第一个乙肝治疗性疫苗有望在年获得药品生产许可证，并开始正式投产。预计此项业务将大大改善华丽家族的财务结构，为华丽家族贡献更多业绩。而在华丽家族年报中却又表述为，预期到年完成Ⅲ期临床第二阶段临床试验，如疗效得以确认，将在年申报新药。反正这个在当时如雾里看花。
年2月，华丽家族又自曝瞄准了金矿项目，涉及境内两处和境外五处，其中包括津巴布韦金矿、墨西哥二处金矿和巴布亚新几内亚二处金矿。
炒了一年后，在年的2月18日，华丽家族拟出资万美元在香港设全资子公司华丽家族投资有限公司，新设公司将根据具体情况择机收购控股股东南江集团及其实际控制人王伟林的中国境外金矿资产，为培育新的利润增长点。资料显示，这部分境外金矿项目在年二季度开始将逐步投产运营。虽然迈出了一步，但金矿这东西离华丽家族有多远有多近依旧是一个谜。
也就在华丽家族瞄准金矿的几乎同一时期，市场上传言其若有若无的石墨烯消息，号称拥有全球第一条石墨烯生产线，但不断有传言又不断再否认。
显然，这个时期，华丽家族极其希望转型。终于在年11月，华丽家族一纸公告，宣布公司要“去房地产化”，并宣布跨界机器人、石墨烯、临近空间飞行器等热门领域。
请注意，此时，华丽家族的股价开始逐渐走高，并将牛股行情持续到了年年中，创造了股价的历史最高点。
坏消息是，这次转型差强人意。
公开资料显示，年至年，华丽家族旗下的宁波墨西净利润累计亏损1.4亿元，重庆墨希累计亏损额也达到2.1亿元。华丽家族因此对该业务计提减值准备2亿元。
与之一并被纳入多元化方向的机器人业务“市占率不高，仍处于亏损状态”；临近空间飞行器项目已被终止。据不完全统计，华丽家族对上述业务累计投资金额超过10亿元。
其他“第二主业”也纷纷进入下滑通道。年，公司机械制造业务营收同比下滑43.6％至万元，非金属矿物制品业务营收同比下滑15％至万元，其所投资的华泰期货确认收益万元，同比下滑56％。
看来跨界大热门玩不转，那怎么办？
好办，再转回房地产。年，华丽家族年报发布时，其提出由“以科技投资为发展方向”转为“夯实房地产业务开发”。但有意思的是，其又因为“土储为何增长缓慢”而被相关监管部门质疑。
擅长玩资本？
不能不提的是，华丽家族是公认的“妖股”或叫“徐翔概念股”。
事出反常必有妖，这句老话再度印证在华丽家族身上。年9月，也就是华丽家族大股东和高管频频大幅减持套现的那个时期，华丽家族完成非公开发行股票——“私募一哥”徐翔旗下的泽熙增煦，成为认购最大户，认购上限万股，占公司总股本的5.62%。
徐翔的泽熙系成为了华丽家族的第二大股东，华丽家族沦为徐翔概念股。也就是说，一场大规模割韭菜的序幕已经悄悄地拉开了。
套路也很老套，发布利好消息，连续快速拉高股价，然后快速收购韭菜。
年1月20日，华丽家族发布重组预案，拟募集资金不超过26.66亿元，用于布局机器人、石墨烯等热门领域。在此催化下，当年5月6日复牌，华丽家族便一字涨停板。
此后，其股价连续13个一字涨停板，并最终在5月27日将股价拉至30.97元。按照泽熙投资参与定增的价格是3.67元/股计算，徐翔的泽熙投资的万持股市值妥妥地超过20亿元，收益率超过6倍。
这轮收割之后，华丽家族股价一蹶不振，直至现在的“2元股”。
年，因操纵证券市场，徐翔被警方带走了。随后，其亿家庭财产被司法机关查封、扣押和冻结。这其中，就包括徐翔的泽熙系持有的华丽家族5.62%的股权。年1月23日，因犯操纵证券市场罪，华丽家族案中涉案人员徐翔、王巍，分别被青岛中院判处有期徒刑五年六个月、有期徒刑三年，同时并处罚金。
如今，徐翔已经出狱，但华丽家族已经沦为“2元股”多年。
华丽家族财报显示，年一度季度，营收仅为.82亿元，同比大跌98.49%；净利润.26万元，同比下跌41.54%。且，华丽家族已经连续三个季度营收和净利润同比双双两位数下跌。
此外，今年一季度华丽家族货币资金仅.94万元，而短期借款为万元，一年内到期的非流动负债高达2.34亿元。显然，其货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链十分紧绷。
在如此情景下，华丽家族又低溢价卖出华泰期货股权，又高喊回归房地产，这难道又让人重新回忆一下以前的场景吗？
白开水的思考
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