全球货币超发愈演愈烈，法定货币的主权信用贬值，加密货币——尤其是发行总量限定的加密货币（比如比特币）——被视为数字经济时代的“黄金”，因其抗通胀的属性得到更多人的接受，成为对抗法币贬值、“票子变毛”的手段。本文作者：邓海清，汪术勤近期比特币、狗狗币等数字加密货币暴涨暴跌，吸引了各界眼球。当前加密货币的投机属性仍强，价格波动剧烈，“造富效应”和“造贫效应”皆触目惊心，进入币圈需谨慎，中国三大金融业协会已经联手警告炒币风险。我们不是加密货币专家，不对加密货币的投资价值作评价，而是希望解释一个现象：加密货币作为一类资产或者说一种投资标的，为何近年来越来越引起更多人的重视？全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）首席执官LarryFink认为，加密货币可能会蜕变成“一个伟大的资产类别”。据NEWSWEEK报道，至少有4,万美国人持有比特币，这一人群约占成年人口的17%。我们认为，数字加密货币的崛起，影响因素当然很多，其中不乏庄家炒作、名人站台和投机泡沫，但也有一个内在的原因，就是全球货币超发愈演愈烈，法定货币的主权信用贬值，加密货币——尤其是发行总量限定的加密货币（比如比特币）——被视为数字经济时代的“黄金”，因其抗通胀的属性得到更多人的接受，成为对抗法币贬值、“票子变毛”的手段。一、近百年国际货币体系变迁：从金本位到信用本位，近年来数字货币概念兴起金本位瓦解，信用本位确立，是近百年国际货币体系变迁最重要的结果之一。-年间国际资本流动一派繁荣，世界主要发达国家货币储备显著增长，这一时间段被习惯性称为金本位的“黄金时期”。然而金本位制暴露出黄金自律和清偿力增长自律之间难以调和的矛盾：全球经济增长的无限性决定了对国际清偿力无限增长的要求，任何实物资产充当货币本位，均因这种实物的稀缺性而导致货币体系维持成本的不断上升而不可能满足此要求。随着年大萧条的降临，金本位制度累积的问题成为人们无法回避的选项，最终压垮了金本位制的大厦。二战结束后，布雷顿森林体系诞生。在这一制度下，美元与黄金挂钩，其他货币以固定汇率与美元挂钩，美国成为国际货币金融领域唯一的规则制定者和修改者，美元因此被俗称为“美金”，布雷顿森林体系也被称为“虚金本位制”。然而，布雷顿森林体系自建立之初就隐含着深刻的内在矛盾，即“特里芬两难”：若美国国际收支保持顺差，则国际金融市场美元短缺，势必影响全球经济的正常发展；若美国国际收支持续逆差，虽可满足国际间对美元作为支付手段和储备手段的增长性需求，但逆差的扩大意味着美元的泛滥、国际间对美元信心的下降乃至瓦解，布雷顿森林体系的基础必将动摇。年代两次美元危机猛烈冲击着布雷顿森林体系，美元贬值带来巨大黄金兑付压力使美国无法再维持35美元/盎司的黄金官价。年国际货币基金组织的“十国集团”通过签署《史密森协议》，宣布黄金官价从35美元/盎司降低为38美元/盎司，同时其他货币也相应对美元升值。即便如此，美元危机的势头仍然无法被遏制。年，运行近30年的布雷顿森林体系事实上宣告瓦解，年的《牙买加协定》对这一既定事实进行了法律上的确认。伴随着布雷顿森林体系的瓦解，以国家信用为基础的信用本位制悄然确立。货币发行以国家信用为基础，不再受金银储备的制约。信用货币竞争的本质是国家信用的竞争。其中，在继承“虚金本位制”遗产的基础上，凭借着美国强大的经济、政治、军事实力，美元在货币市场中竞争胜出，至今一直垄断着世界货币的地位。年全球金融危机爆发，同年11月1日，一个自称中本聪（SatoshiNakamoto）的人在P2PFoundation网站上发布了比特币白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》，陈述了他对电子货币的新设想。年1月3日，比特币创世区块诞生，标志着数字货币时代骤然降临，各类加密货币粉墨登场，各国央行也开始研发央行数字货币。二、加密货币从灰色/黑色地带进入大众化的历程：以比特币为例从年1月3日比特币初创到年2月9日比特币价格首次站上1美元，比特币经历了长达2年的鲜为人知的历史。由于比特币具有匿名性、去中心化、跨境兑付等特征，比特币发展初期主要是诸多灰色和黑色产业进行洗钱和逃避监管的工具。在黑色灰色交易巨大的需求推动下，加之比特币英镑兑换交易平台上线，比特币迎来了诞生以来的第一波牛市，年6月9日比特币价格上涨至近30美元，四个月内价格上涨超过%。然而，在地下暗网被曝光后，美国对于比特币的监管日益严厉，加之最大的比特币交易平台Mt.Gox遭遇黑客攻击，比特币价格从30美元高点一路下跌，年11月价格跌至3美元左右。年11月至年2月间，比特币价格从3美元左右缓慢爬坡上涨。在此期间，比特币越来越为人熟知。例如，TheGoodWife播出了比特币主题电视剧BitcoinforDummies。美国Web托管服务商Linode遭遇黑客袭击，旗下40多枚比特币被偷，财经媒体对此进行详细报道。Worldpress开始接受比特币支付则进一步吸引了社会对于比特币的
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