——————本篇为中篇——————
第三章比特币的价格和波动性免责声明：本书作者不是投资专业人士。本章提出比特币价格变动和整体波动的可能原因，并不包含投资建议。
每个人都想知道：为什么比特币有价值？为什么价格涨得这么多？为什么如此波动？如果和美元不同，比特币不是靠一个经济体背书（或者更愤世嫉俗地说，靠罚款和监牢的威胁背书），为什么比特币会有价值？
当买卖双方存在不平衡时，资产的价格就会发生变化。对比特币来说，这些不平衡是由一些因长期、中期和短期视角而不同的因素驱动的。
长期视角
在过去的十年中，比特币的价格从几分之一美分上升到近两万美元的高位。截至年8月的价格接近美元。
从开始到现在的比特币价格（对数坐标）
比特币是稀缺的。如第2章所述，供应量被设定为万个币。
比特币的固定供应和透明的发行时间表对买家来说很有吸引力，因为替代品——法定货币——普遍会被稀释，从而导致通胀，这意味着同样多的钱每年只能买更少的东西。从长远来看，更多人可能会发现比特币具有吸引力，因为政府无法印更多的币或审查交易，因为它很难被没收。
挖出来的所有比特币的总价值仍然只有亿美元。相比之下，挖出来的所有黄金价值估计约为9万亿美元。比特币的市值很小，只有2％的黄金价值，因此对价格波动更敏感。每日交易量也相对较小：每天约亿美元，而黄金为每天约亿美元。由于流动性（liquidity）——即在特定时期内可以方便地买卖的资产数量——较低，即使是小买家或卖家也会对价格产生很大影响。随着比特币接受度的增加以及比特币作为全球资产类别的增长，其波动性将会下降。这可能需要几十年的时间。
中期视角
在几个月和几年的时间框架内看比特币，价格变化的最大驱动因素是挖矿成本、大型机构买家的需求和减半事件。
挖矿有成本：设备、数据中心运营、电力。这些费用必须使用法定货币支付。因此，大多数矿工会定期出售他们挖出的部分或全部比特币支付运营成本，这笔费用大约相当于每月2.5亿至3亿美元，或者是撰写本文时每月开采比特币价值的40-50％。
对这种规模的比特币的需求，通常来自机构买家、富有的个人、家族办公室以及希望接触加密货币（通常从比特币开始）的捐赠基金。
影响中期价格的另一个重要因素是减半（halving）。如第2章所说，挖矿奖励每四年减少一半。到目前为止，比特币在年和年已经有两次减半。两次减半都创造出了一个让波动性剧增的供应断崖。
不断上涨的比特币价格往往吸引更多的投机者，从寻求购买价值美元价值比特币的零售投资者，到购买价值数百万美元的机构投资者。反过来，这会推高比特币的价格，因为媒体的
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