前面我们讲到房产的抗通胀能力，证明房产确实可以抵御通胀，且也就只能抵御通胀，有时候甚至还不如黄金的抗通胀能力。
结论出乎想象！抵御通胀“利器”系列比较之（1）:百年房价史看房产是否能让财富升值
不过，上期我们也提到了，房产并不是一项好的投资，但是如果出租呢？个人小房东出租房，需要付出额外的体力和智力劳动，以及成本和风险，更像一种主动投资。而且，个人出租房想要取得超越通胀的收益，一方面要付出很多努力和持有及维护成本，也有遭遇不量租客的风险。另外以小房东拿到的杠杆率，租金收入在还掉银行月供以及房产税保险等以后，还能剩余的数量也是有限，特别是在加州这样的地方，两两持平就不错了。
我们今天来看看做房东收房租的另外一种形式——REIT，以及REIT和黄金的各自优势。
同样先说我们的结论：
黄金最近表现特别出色，但房地产投资信托基金（REIT）拥有更好的长期收益记录。
黄金的通胀对冲能力被夸大了。
REIT在大多数环境中都表现出色，是最重要的避险工具。
REIT的超额收益来源于规模化以后的成本控制和专业化管理带来的优势，其次是税收优势，还有就是能拿到比个人住房投资者能拿到更好的融资杠杆。如果看好美国的房地产行业，选择跟机构一起做房东是较好的选择。
1.什么是REIT
看维基百科的解释。REIT是房地产投资信托基金，又称房产信托、地产信托，英文名称RealEstateInvestmentTrust，简称REIT。是一种类似封闭式的共同基金，但投资标的物为商业房地产。年首创于美国，主要是借由不动产的证券化，筹集资金，使没有庞大资本的一般投资人也能以较低门槛参与不动产市场，获得不动产市场交易、租金与增值所带来的获利。同时投资人又不需要实质持有不动产标的，并可在证券市场交易，因此市场流通性优于不动产。（当然REIT也有不上市交易的，即私募REIT，最近几年在美国也很普遍和流行）。
房地产投资信托的特点是信托主要收入来自租金，因此收益较为稳定，而美国法律要求信托必须将未来绝大部分的收益用作派息返回投资者。正因如此，房地产投资信托的派息率远高于市面一般股票。
2.REIT和黄金的收益表现
维基百科介绍REIT时还有段话：“一般观察，房地产投资信托的风险与报酬约居于股票与国债之间。房地产投资信托同时投资多项不动产标的，可分散风险。而另一方面由于其不动产的特性，也使得房地产投资信托在对抗通货膨胀时特别有利”。并不完全同意这段话的结论，因为实际上REIT的长期收益优于标普指数收益（后期文章详细比较），而风险远远低于股票市场。
现在来看看REIT长期收益表现。富时Nareit所有REIT指数收益如下图：
从上图看，随着年限的加长，REIT收益率不断上升。持有20年，胜过标普普通股票指数长期历史平均收益（下期再详细对比这两者的差异），持有到40年，复合收益率可达到11.28%。40年11.28%的复合回报率意味着，如果美元在40年以后，将升值为美元。
那么黄金呢？如图，同样的40年里，黄金共增长％。换句话说，历经40年美元增加到美元，折合为年复合增长率为3.4％。
如果要说黄金刚在年结束了一个巨大的牛市，该图的黄金收益不能用来做对比。那么我们再往前挪10年，即从年的35美元/盎司开始算到年，包含一个大牛市的黄金在50年内的回报增长56倍，也就是年美元黄金投资到年价值为美元，折合年复合收益率约为8%，包含最好十年的黄金表现依然逊色于REIT。为什么？因为在-年通货膨胀十年中，REIT的表现同样不差。（下图，这十年间各类资产的名义收益率）从威尔希尔全市场REIT指数及黄金价格指数看，REITs大幅跑赢黄金的这个结果就显而易见了。如果考虑到黄金的存储成本，差距则更大。（如图：红线为REIT，蓝线为黄金）来源：转载请注明：http://www.caoyingy.com/jbbwms/9290.html
